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奔驰的电动两轮车扬起阵阵沙尘，跃动的轮胎碾过崎岖的道路——这是九号有限公司(以下简称“九号公司”，股票代码：689009.SH)电动两轮车出厂前的最后一道动态检验工序。在此之前，车辆已经经过了灯光、车把、刹车制动力等一系列自动化检测，在完成120米的颠簸路段实地驾驶测试后，其就要被装进集装箱送往全国各地。
就在不久之前，九号公司举办了第700万台电动两轮车下线仪式，九号公司创始人兼董事长高禄峰在仪式现场表示，电动两轮车正在迎来“iPhone时刻”，在从功能机向智能机跃迁。
这样的表态一方面来自对行业发展趋势的乐观预估；另一方面也来自九号公司自上市以来持续上行的业绩表现。今年一季度，九号公司实现营业收入同比几近翻倍、净利润同比增两倍的亮眼业绩。拉长时间线来看，九号公司自2020年上市以来，连续5个完整年度实现营业收入及净利润的双增长。
在波动的市场中，九号公司是如何保持业绩增长态势的？近日，《证券日报》记者实地探访九号公司位于江苏常州的制造基地，这里不仅有生产电动两轮车的九号电动工厂，还有九号公司的短交通和机器人工厂以及SPS全地形车工厂。
构建成果转化闭环
九号公司保持业绩持续增长的“密码”，或许在于其研发成果快速市场转化。
“这款车去年还在研发阶段，预计今年年底就能够正式上市。”在九号公司SPS全地形车工厂，研发人员指着一款全地形车对记者介绍。这是九号公司全地形车旗舰车型Super Villain的混合动力版本，适用于休闲和农业场景，目前该款车正在产品目标市场之一的澳大利亚进行道路测试。
该研发人员告诉记者，在实地调研过程中发现，休闲场景中，用户追求更快的速度、更强的推动力；农业场景中，用户希望产品能够带来更强的经济效益。“这款车型我们采用了混动的设计，能够在降低油耗的同时提供更强动力。在设计方面，为休闲用户配置了竞赛版的减震器，也根据农场需求进行了多连杆悬挂设计，同时加宽轮胎距离。”
“目前公司还在研发新的车型，明年会有能够满足用户更多需求的新产品亮相。”上述研发人员表示，“未来我们也会加快研发，持续补足产品线。”
据九号公司副总裁、董事会秘书徐鹏透露，九号公司基于宝马公司授权开发的下一代两轮交通工具亦有望在2026年上市。
凭借市场导向型研发和较高频次的新品上市速度，九号公司的研发成果能够快速实现市场转化，有效构建了研发成果转化闭环。数据显示，2020年至2024年的5个完整年度中，九号公司研发费用由4.62亿元增至8.26亿元。同期，公司营业收入由60.03亿元增至141.96亿元；净利润由7347.31万元增至10.84亿元。
生产效率不断提升
数据显示，在中国智能电动两轮车市场中，每卖出10台智能电动车就有7台来自九号公司。目前来看，九号电动工厂的产能规划由每年下线200万台跃升至500万台。
一方面，新增的生产线大幅提升了九号公司电动两轮车的产能。“后续我们的C区厂房投产后，工厂产能将提升至每年500万台。”九号电动工厂工作人员表示，此外，位于珠海的华南基地预计将于2026年投产。届时，电动两轮车的年产能将达到700万台。
另一方面，智能化生产大幅提升了九号电动工厂的生产效率。“过去一年，我们的生产效率提升了约20%。”上述工作人员表示，“目前来看，我们已实现电机、轮毂、轮胎等部件的全自动化装配，也能够对扭矩进行更精准管控。同时我们引入了整车制造全流程监控系统MES系统，确保每个零部件都被正确组装，在发生问题时实现立即溯源。”
上述工作人员透露，2025年，九号电动工厂规划了24项自动化升级改造，目前已经完成倒装、包装、总装等十五个模块的改造升级。
智能化生产亦有效提升了九号公司短交通和机器人工厂以及SPS全地形车工厂的生产效率。据悉，SPS全地形车工厂产线可同时进行3个系列车型、4个排量平台发动机、十余款车型共线生产，其中发动机产线每3分钟可下线一台发动机。针对九号公司产品高速迭代的特性，短交通和机器人工厂设置了柔性生产线，不但能够满足新产品测试的需求，还能有针对性地灵活补充产能。
高禄峰表示：“制造业的发展趋势一定是‘智能制造+柔性生产’。这个趋势在汽车制造业尤为突出，在短交通领域也同样如此。行业的发展需要时间，产业上下游的配套和衔接亦需要过程，九号公司已经先行一步。”
积极开拓海外市场
今年9月1日，《电动自行车安全技术规范》(GB17761—2024)(以下简称“新国标”)将正式实施。自12月1日起，所有销售的电动自行车产品均必须符合新标准规定。政策驱动下，电动两轮车行业整合或将步入深水区，市场有望加速向头部品牌集中。
“随着新国标落地，电动两轮车市场的‘马太效应’将快速凸显。”高禄峰表示，未来电动两轮车行业的产能整合或成趋势。
徐鹏称，九号公司作为上市公司，不排除开展投资、并购、收购等资本运作，未来公司或将围绕上下游产业链进行投资。
信达证券（601059）研报显示，有别于政策单侧推动，2025年，由新国标和以旧换新政策共同开启的行业变革有望立足供需两端形成合力，呈现出政策搭台、需求唱戏特征，为行业景气度创造新增量。其中，头部企业基于渠道、供应链、产品等多维度综合竞争优势，有望收获增量主要部分，进一步提升市场份额。
高禄峰多次强调，九号公司要努力做到全球第一梯队。目前来看，九号公司想要实现这一目标的路径日益清晰。
一方面，九号公司仍将增加国内市场门店数量，同时积极开拓海外市场。高禄峰表示，九号公司在中国区的电动两轮车门店数量目标为1万家。截至今年2月份末，该数量已超7600家。此外，他提到，正在关注东南亚市场能够为电动两轮车带来的市场机遇，也将进一步开拓以海外为主要目标市场的E-bike、割草机器人以及全地形车等产品的销售潜力。
“我们希望做一个全球化的公司，长期来看九号公司的营收结构或将随着部分业务收入的大幅增长出现调整。”高禄峰表示，未来可能出现欧美市场与国内市场营收占比相当的情况，同时其他市场亦将贡献部分营收。
最新数据显示，2024年度，九号公司实现境内收入84.23亿元，总营收占比59.34%；实现境外收入57.72亿元，占比达40.66%。
另一方面，九号公司对电动两轮车“正在从功能机向智能机跃迁”的判断，以及行业正在迎来“iPhone时刻”的预测，驱使其逐步发力软件市场。
据高禄峰透露，今年下半年，九号公司计划对外发布技术品牌——凌波OS股票配资门户导航，通过进一步整合九号公司在短交通领域的技术积累，构建短交通智能生态，同时为行业发展带来更多新思路。
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